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酒说热点:单日蒸发3500亿,白酒板块集体“醉倒”,怎么看?

酒说 酒说 2020-07-17

花冠柔酒大师伴你开启今日头条

“股市就像晴空万里,突然暴风雨”,昨天许多股民对这句话可谓理解深刻。

截至7月16日收盘,贵州茅台股价下跌达7.9%,收报1614元/股。白酒板块整体也表现不佳,总体市值蒸发约3500亿元,下跌9.75%,成为当日跌幅最大的板块之一。这与今年3月以来白酒股一路的高歌猛进形成巨大落差,可谓惊心动魄。


惊心动魄在于:

茅台创自2018年10月29日跌停以来,近2年的最大跌幅,单日市值缩水1745亿元;

五粮液跌停,创5个多月以来最大跌幅,单日市值缩水869亿元;

其他白酒股方面,金种子酒、舍得酒业、水井坊、老白干酒等13只白酒股跌停,今世缘、青青稞酒、伊力特等跌幅超过8%。

到了今天7月17日,所幸风向标茅五又“触底反弹”回来了,今世缘、古井贡酒也在微涨,尽管整体白酒大盘还在跌,但是平均跌幅已经缩小至不到3%,明显已经稳住了,可能现在复盘回顾这个特殊时刻同样关键。



1


业绩与股市两重天,洗洗未必是件坏事


如果说从消息面上有媒体质疑:茅台酒凭什么成为官场腐败硬通货?酒是用来喝的,不是用来炒的,更不是用来腐的,这种特殊节点的报道加剧了股市情绪,算是导火线的话,显然白酒股脱离业绩基本面,的确涨得过快过高是根源。


因为从白酒股一季报来看,营收及净利数据不容乐观,有业内人士判断:2020年已经实质上成为酒业发展的分水岭。虽然贵州茅台、五粮液两大白酒巨头扔然保持营收增长,但是增幅呈同比放缓趋势,而其他更多白酒企业的数字是双降的,这是客观的业绩基本盘。


不仅如此,更多人预言一季报其实许多酒企都存在提前打款的做法,数据还不算太难看,更大的挑战在二季报和半年报,因为随着渠道库存的累积与消化,可能上半年都用来消化库存,同时防疫的常态化其实给消费恢复造成了很大的压力,有经销商提到:尽管生活上的疫情基本过去了,但是市场的疫情还远未离去。


尽管行业整体业绩增长乏力,基本面并不是特别利好,但白酒股今年以来涨势如虹:据e公司统计,贵州茅台今年以来最大涨幅超过50%,市值增加逾7610亿元;五粮液也不甘示弱,今年以来最高上涨近70%,市值增加逾3600亿元。一些体量较小的酒企股价涨幅更是惊人。酒鬼酒股价年内涨幅翻倍,如以3月低点计算,涨幅则超过200%;迎驾贡酒、伊力特和老白干酒3月以来的涨幅也在1倍左右;即使在2019年及今年一季度连续亏损的金种子酒,3月以来股价涨幅也接近翻倍。


显然白酒股的上涨脱离了其基本面,这可能是底层逻辑,出来混迟早要还的。  



2


集中趋势不变,长期利好依然存在


华创证券董广阳感性地指出:给狂热泼一盆冷水,未必是坏事;对一个品牌长期积累的热爱,也不可能因一篇文章而转移。指数在变,情绪万变,我们要问问不变的东西是什么,有没有因此而变。既然要飞龙在天,就得有亢龙有悔。众人皆醉我独醒,众人皆悲我独喜。要的是胸中有框架,心里有杆秤。


笔者朋友圈许多人也在为茅台喊冤,“产品本无对错,归根到底是人”,被符号化的茅台酒其实与文玩字画、昂贵的名表包包一样,都是高价值的硬通货,非货之罪矣。与昨天股市的集体跳水不同,行业还发生了一件正能量的大事,中国酒业协会第六次会员代表大会暨第六届理事会第一次(扩大)会议在北京召开,除了顺利确立新一届理事会领导班子之外,会上白酒板块的趋势与数据同样具有提振作用:


显然通过对过去5年数据的分析,白酒产业持续向好的趋势不变,尤其是上市酒企作为白酒大盘的门面与压舱石,持续享受着集中与头部的红利:


1.产业集中度提高,头部企业引领作用更加明显。数据更加直观,2018年到2019年,规模以上企业数量连续减少,从最高峰的1593家到2019年的1176家;产量方面是逐年下降;销售收入则是2017为阶段性底部;但是利润始终保持平稳增长,累计增幅99.5%,基本翻一番。


2.营销模式变革,白酒消费属性越来越强:从大商到小商,企业在终端话语权不断增强;生产企业逐步与核心门店、终端商、kol消费者直接连接,通过层层扫码控盘分利,把营销半径从经销商延展到核心门店与消费者,有效拉近了与消费者的距离。


3.利润分配占比倾斜,名优高端产品价格持续上涨。


4.领军企业提质增效,千亿军团引领产业高质量发展,茅五千亿,百亿军团大扩容。


多家机构同样看好白酒板块的长期发展,例如方正证券认为,目前白酒板块的行情已经超出了基本面和业绩层面因素。疫情对板块二季度仍然有影响,但是市场已经跳过今年,直接给明年的业绩估值。行业长期向上趋势不变,而且疫情会加速行业集中度提升的趋势,高端和次高端仍是最有机会的价格带。


天风证券称,在当前市场流动性宽松带来食品饮料板块高估值环境下,应重点关注行业集中度提升长期竞争格局,持续优化的高端白酒及次高端白酒行业的布局机会。在深度社交成本推高的今天,高端白酒作为社交货币的稀缺性进一步凸显。


招商证券指出,6月份酒企政策陆续出台,近期陆续落地执行,且距中秋备货旺季仅一个月之余,近期是观察白酒行业及重点企业的关键期。从渠道端感受产业观点,最看好高端白酒企业。


大盘震荡,作为小散的你,有什么要吐槽的吗?欢迎留言

监制:武学峰  编辑:吴宁  美编:薛文文
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