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太疯狂!美股再次大涨:道琼斯反弹近50%,纳指刷新历史新高!特朗普嗨了:今天是股市的大日子

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太疯狂!美股再次大涨:道琼斯反弹近50%,纳指刷新历史新高!特朗普嗨了:今天是股市的大日子

中国基金报 中国基金报 2020-06-09


中国基金报 泰勒


美股太秀了。


尽管因为疫情,美国感染人数近200万,死亡超10万,但依旧没法阻止美股继续创新高。


从3月份的熔断底来看,道琼斯指数不断创新高,而纳斯达克更是凶猛,直接再度刷新历史新高,今年以来累涨10%。


美国股市这样的涨法,是不是让人看懵了?为什么全球疫情受影响最大的国家,股市能不断上涨?


喜欢发推的特朗普又开始嘚瑟,在社交网络上直接说今天是股市的大日子。


道指大涨400点 纳指再创新高


别人家的股市,美股昨夜又涨了!纳斯达克更是创下历史新高。


美国股市周一上涨,此前一周因对经济重启的乐观情绪而大幅上涨。三大股指均涨超1%。道指收涨1.7%,纳指收涨1.13%,标普指数收涨1.20%。



值得一提的是,纳斯达克史上首破9900点,最高上涨至9927.13点,创盘中历史新高,今年以来已经涨超10.6%!而道琼斯指数从熔断底部已经上涨了近50%,标普500距离历史新高只差不到5%。



Duquesne Family Office董事长兼首席执行官Stanley Druckenmiller表示:“很明显,重新开业带来的兴奋让许多在新冠肺炎事件中遭受重创的公司得以重振旗鼓。有了美联储的资金,特别是疫苗,这方面的消息非常非常好。”


“在我的职业生涯中,我被羞辱过很多次,我相信将来也会被羞辱很多次。过去三周肯定符合这一标准,”这位传奇的对冲基金经理补充道。他承认,由于低估了美联储,他错过了涨势。


美国非农就业岗位意外激增,也推动华尔街股市走高。美国劳工部周五表示,5月份新增250万个就业岗位,创历史新高。接受道琼斯调查的经济学家此前预计降幅超过800万。


伦敦资本集团研究主管Jasper Lawler表示,爆炸性的非农就业报告让经济学家们开始谈论V型复苏。与此同时,市场一直在走着V型反转。美股的纳斯达克指数创下纪录高位令人震惊,但自突破200日移动均线以来,似乎已势不可挡。


以哈祖斯(Jan Hatzius)为首的高盛经济学家表示:“ 5月非农就业人数意外反弹250万,该报告的细节与劳动力市场活动出现大规模实质性反弹一致。失业率从4月份的14.7%下降至5月份的13.3%,远低于预期。但美国劳工统计局指出:对已就业但未上班的工人的分类错误,调整后的失业率仍高达16.4%(4月份的此项数据为19.5%)。”


高盛经济学家表示:“令人鼓舞的是,在5月份,四分之三因冠状病毒疫情失业者只是临时裁员,这些迹象预示着未来的劳动力市场将强劲复苏。我们预计6月份的失业率将进一步下降。”


尽管如此,还是有些经济学家认为,就业报告中显示的劳动力市场出乎意料的强劲反弹,可能会阻止议员们进一步推行经济刺激措施。其他人还指出,国会5月份通过的“薪资保护计划”发放的数千亿美元可能导致回归就业的工人人数被高估,一旦该计划的资金耗尽,另一波裁员浪潮将立即到来。


五角大楼刚刚宣布一决定


当地时间6月8日,五角大楼宣布取消对全球5个国家和美国39个州的旅行禁令。其中五国为巴林、比利时、德国、日本和英国。



五角大楼称该44个国家和美国地区均已“符合解除旅行限制的条件”。目前美国尚未符合取消旅行限制的州包括加利福尼亚、佛罗里达以及北卡罗来纳州。


特朗普:今天是股市的大日子


看到美股不断收复失地,特朗普又开始发推特了,最新发推称,今天是股市的大日子,聪明的资金和世界都知道我们朝着正确的方向前进,工作机会正在很快地回来。



此外,特朗普还就持续蔓延的抗议活动表达了观点。他指出,“今年是美国有记录以来犯罪率最低的一年,而现在激进的左翼民主党人想要停止资助并抛弃警察。对不起,我要的是法律与秩序!”



美联储扩大“主街”救助计划 下调最低贷款额度至25万美元



6月9日消息,美联储周一宣布扩大“主街”救助计划,表示已放宽条款以允许更多的企业参与其中。


美联储周一表示,将降低最初规定的最低贷款额度、同时提高可借贷的最高额度,此外还将贷款偿还期限延长至五年。该计划是美联储为在新冠疫情引发的经济衰退期间为小企业提供救助而努力的一部分。


根据新的指导方针,目前普通企业的最低贷款额度由此前的50万美元下调至25万美元,最高额度会因企业而异,但可能会从之前的2亿美元增加到3亿美元。


美联储表示,面向合格贷款人的“主街”项目将很快开放。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在周一的公告中说:“支持中小企业使其为重新开放和雇用工人做好准备,这将有助于促进广泛的经济复苏。我相信我们正在做出的改变将提高该计划在这一困难时期支持就业的能力。”


除了改变贷款规模外,美联储还将还款期限从四年延长到五年,并将本金偿还计划由此前的一年调整至两年后开始。


美联储还表示,正致力于出台面向非营利性组织的救助计划。


安联首席经济顾问: 对市场持续“大幅复苏”感到“不安”


安联首席经济顾问穆罕默德-埃里安(Mohamed El-Erian)周一表示,对股市持续“大幅复苏”感到“不安”,并称不愿押注最新一轮的市场上涨。


埃里安表示:“对我个人而言,继续押注巨大的市场复苏是令人不安的选项。我不喜欢这样做。但是我尊重并钦佩那些能够做到的人。”


随着美国各州陆续重新开放,华尔街继续押注美国经济的复苏。纽约市周一进入重开计划的第一阶段,这将使更多企业能够恢复运营,包括建筑、制造和路边提货零售。


埃里安表示,是否在目前强势市场中买入的决定取决于每个投资者面临的诸多因素及其对风险的承受能力。“我必须强调,这是一个非常个人的选择。”


在美联储大规模货币政策(包括无限制资产购买和近零利率)的刺激下,大量资金也不断涌入股市。美联储将于周二开始为期两天的6月议息会议。目前市场普遍预计美联储将维持利率在近零水平不变,且不会推出新的刺激政策或工具,并可能重申对负利率的保留意见。


为什么美股能够一直涨?


面对着美股近期的强劲涨势,许多人开始感叹说,美股和现实经济,和美国大众已经严重脱节,到了匪夷所思的程度。


其实这个答案可以用一张图来描述。



《华尔街日报》刊文指出,这种看法很可能只是源自于一个错误的印象。


3月23日触底之后,标普500指数已经上涨了超过40%。道琼斯指数的数据显示,如此短时间内爆发出如此高的回报,上一次类似行情还要追溯到1933年。计入股息,今年迄今为止,标普500指数的损失已经不到3%。然而与此同时,已经有10.8万美国人死于疫情,2100万人丢掉了饭碗,而且社会还陷入了全面动荡。


可是,事实上,这种脱节并没有看上去那么极端。在表面之下,股市当中的大部分区域其实也在遭受着折磨。大部分股票开年以来都是下跌的,而且其中不少的跌幅还达到或者超过了20%。只是少数的赢家获得了极为巨大的涨幅,才让人们在整体层面产生了损失微乎其微的错觉。换言之,市场的非理性繁荣味道远没有第一眼看上去那么浓烈。


诚然,从历史视角看,美股整体现在远远称不上廉价,但是市场其实也没有对周遭的可怕景况选择性失明。


今年迄今为止,Zoom Video Communications上涨了209%,再生元制药上涨了59%,亚马逊上涨了33%。可是,与此同时,许多行业都处在严重的冲击之下——航空板块今年迄今为止整体下跌52%,银行板块下跌33%,能源板块下跌32%,汽车板块下跌30%,消费金融板块下跌27%。即便是被认为最经得住风雨的公用事业板块,也下跌了5%。


当然,股市分裂为少数超级赢家与大多数输家,这种行情从历史视角看也不算什么新鲜事。比如1973年就出现过少数市场宠儿估值创纪录,而大多数股票惨跌的情况。还有1999年,许多企业的股价都大幅下跌,巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔也跌了20%,但是科技板块却上涨了80%之多。


只不过,赢家和输家之间差距的夸张程度,今天确实达到了史上仅见的水平。比如,在今年前五个月当中,大型成长型股票上涨了6.1%,而与此同时,市值较小、价格较低的“价值型”股票却下跌了25.6%。费城投资公司AJO 的数据显示,两者这几个月的表现差距创下了1986年以来同期当中的第二大纪录,仅次于1999年。


伦敦Albert Bridge Capital首席投资官迪克森(Drew Dickson)指出,截至6月3日,标普500指数当中市值最大的50只股票平均上涨了11.3%,而与此同时,市值最小的50只却平均下跌16.8%。


“对于那些他们已经爱上的股票,人们愿意支付甚至更高的价格,而反过来,对于他们不喜欢的股票,他们的出价却越来越低。”迪克森评论道,“对于这种特殊的市场现象,只有一种解释是能够成立的——这是一个被恐惧情绪统治的市场,大家都认为,只有那些规模庞大、股价昂贵的高品质企业股票才是相对安全的,他们为了这份安全愿意付出任何代价。”


事实上,在今年年初疫情爆发之前,小型股票和价值型股票的苦日子就已经开始了,而随后的疫情和经济冲击下,投资者更是加速了逃离这些股票,转向“安全”目标的脚步。


指数上涨≠股票普涨:主要靠印钞

80%股票几乎不涨


李迅雷老师也发文分析,美国股市中个股分化非常严重,牛市主要靠大市值股票的上涨。


例如,纳斯达克指数创新高,与新兴行业受疫情影响较小有关,涨幅大的,主要集中在信息技术、科技和医疗健康等领域。但能源、航空、酒店、旅游等在标普500成分股中占比就将近16%,而且标普500成分股的整体海外营收占比高达40%,显然受疫情影响较大,走势就不如纳斯达克指数。


而且,美国股市中个股分化非常严重,牛市主要靠大市值股票的上涨。从2008年末到2019年末,纳斯达克2800多家上市公司中,中位数股票涨幅只有33%,而前10%涨幅最大的股票,平均涨幅为19.6倍,所包含的280多家公司市值之和,占总市值的50%。


因此,我们不能用评价A股指数的思维去评价美股,尤其用上证综指作为判断标准,因为上证综指是全样本按市值大小进行加权的指数,这样的指数编制方法,在欧美股市已经“绝迹”了。A股几乎没有多少个退市股票,但美股总是大比例优胜劣汰,纳斯达克市场累计退市的股票超过4000家,因此,从退市的角度看,美股长期走牛也有其道理。


此外,我认为,这轮美股强劲反弹,与天量印钞有很大关系。路透社援引的最新数据显示,美国财政部和美联储在短短25个工作日内已经总计宣布放水了13万亿美元流动性和政府赤字,这些不断增长的数据累计到一起后发现,今年借钱总额将超过去五年总和。


目前,美联储的资产负债表扩表已经达到7.3万亿美元,不过,这仅是美联储最激进扩张的开始,并计划在未来六周内再印制出一个法国的GDP(2.7万亿美元),这也意味着,到2020年底时,其资产负债表将达到10万亿美元。而美国财政部也进行了大规模发债,估计今年的财政赤字率将创二战结束以来的新高。


美国如此大规模印钱,却不能带来商品价格上涨,尤其是4月份至今,大宗商品和可选消费品价格并未上涨,可见,实体经济需求不足,大量的钱去了资本市场,引发股市强劲反弹。


加油A股!


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